誰是中國互聯網行業的第一巨頭？
對于理性的金融精英來說，量化的財報數據是最好的論據和答案，因為阿里和騰訊都是上市公司，這個問題的解決就變的更加容易了。
在阿里系，最重要的兩大板塊，一個是上市公司阿里巴巴集團，一個是未上市的螞蟻金服，而騰訊系則主要集中在上市公司手里。
現在就讓我們來縱向和橫向對比下，到底18歲的騰訊，和17歲的阿里是如何勝負翻騰的。其中橫向業績對比，用的是阿里2017財年第二季度(2016年7月1日至9月30日)的財報，而騰訊的財報則是2016年第二季度財報(4月1日至6月30日)。
一，市值：3200億 VS 2465億
再也沒有比市值更簡單粗暴的上市公司量化指標了。
目前，美國上市的阿里巴巴集團的市值為2440億左右，而根據當前匯率簡單計算，港股公司騰訊市值為2465億美金。
是的，看起來阿里的市值要和騰訊差不多，不過，要看整個阿里系，就不能忽略中國估值最高的未上市公司螞蟻金服。
未上市的螞蟻金服，無市值，只能看估值，上月底，外媒援引法國里昂證券駐香港電信與互聯網研究部門負責人梁向奕的研究稱，螞蟻金服的估值約在750億美元，而其中的核心是支付寶估值500億美元。
兩者簡單相加，阿里系的最大兩個板塊合計市值高達3200億，超越了騰訊。當然，阿里的估值中已經包含了螞蟻金服的價值，因此，兩者重合部分應予削減。不過，由于螞蟻金服經過數輪融資，目前阿里集團占比不可知。
其實，早在2014年9月，阿里上市時，阿里的市值就達到了2300億美金，彼時，這一市值超越了騰訊和百度之和。
最近兩年多，阿里業績一直快速增長，市值卻沒有同步提升。
其實也不用奇怪，無論是華爾街的投資大鱷、香港維多利亞港灣的金融精英們，有時候對互聯網公司的了解，要比他們在分析公司時的振振有詞要少的多，他們對短期業績的苛求，要大于對長遠利益的展望。
就連華爾街集體膜拜的投資界“男神”巴菲特，也因為對于互聯網不了解，而對所有的互聯網公司股票敬而遠之，也許是受了巴菲特的潛在影響吧，整個華爾街幾乎一向低估互聯網公司，不僅有中概股公司阿里，也有美國本土公司臉書和谷歌等等。
比如，都在昨晚發布財報的臉書和阿里，其業績預期就雙雙被華爾街低估了。
二，營收、利潤、現金流
再來看看營收和利潤吧，畢竟，不賺錢的公司是不道德的。
從營收上來說，阿里和騰訊的營業收入基本持平。
先看收入，阿里集團收入同比增長55%，達342.92億元人民幣，而騰訊總收入為人民幣 356.91 億元，比去年同期增長 52%，營收騰訊稍高，增速阿里略微領先，基本上處于同一數量級。
再看利潤，通常來說，美國上市公司和港股上市公司的核算方法也不同。
在美國等成熟的資本市場，EBITA(息稅折舊及攤銷前利潤)是更重要的因素，因為，EBIT主要用來衡量企業主營業務的盈利能力，可以使投資者評價項目時不用考慮項目適用的所得稅率和融資成本，這樣方便投資者將項目放在不同的資本結構中進行考察比對同類公司的業績。
第二季度，阿里的EBITA同比增長42%至145.93億元。
而在大陸和港股，更看重凈利潤。第二季度，騰訊的凈利潤增長 32%達到了107.37億元。
其實，縱向對比兩家公司的營收和利潤更有趣，我引用網絡上的一張現成對比圖，比較如下：
從財報看“二馬”的王者對決，不夠國際化的騰訊還能在利潤上反超嗎？
從上圖可以看出，前幾年，阿里的營收一直被騰訊秒殺，只是兩者的收入利潤差距一直在縮小。
最有趣的其實是利潤，在騰訊收入凈利潤高達52億的2009年，阿里2010財年(2009年4月1日-2010年3月30日)還虧損了5億元，但是其后五年，阿里的利潤增長率一直秒殺騰訊，終于在2015財年，超越了老對手騰訊。
其實也不奇怪，對于做C端生意的社交游戲巨頭騰訊來說，社交用戶的增長基本是自發驅動型的，在這個基礎上，游戲娛樂賺的都是省心省力的快錢，所以騰訊早早盈利，而馬化騰自從1998年創業至今，一直還算得上順利。
比起騰訊，阿里跌宕起伏的發展歷程，就和馬云的創業史一樣，磨難重重。阿里做電商，需要搭建物流、支付、信息流等種種基礎設施，需要調動多方買家、賣家、物流等多方力量，投入高，回報慢，背后之艱辛，不親自參與自難體會。但是一旦所有的基礎設施搭建后，共享共贏機制理順，業務鏈條厘清，形成勢能，就會厚積薄發，開始躺著賺錢，所以利潤暴漲并不奇怪。
華爾街的金融精英們癡迷上市公司的利潤，但是，對于著眼長遠發展的公司來說，現金流在某種程度上更重要，良好的現金流就像一條河渠，尤其對于需要出手買買買、不斷并購新業務，同時還要給創新業務不斷輸血的阿里和騰訊來說，這一點相當重要。
阿里本季度的自由現金流高達139元人民幣，而騰訊第二季度的自由現金流為 97.48 億元。有了充沛的現金流，阿里就可以四處投資圈地，搭建護城河，也可以輸血支撐創新業務發展，比如阿里云1年降價17次，大打價格漲，背后當然因為集團公司有錢。
如今，中國互聯網的半壁江山，幾乎都被騰訊和阿里染指了。
三，移動端布局和下一代收入引擎
頗為有趣的是，過去被阿里津津樂道的GMV，并沒有在此次財報中公布，這也是上市至今，阿里首次未在財報中公布GMV數據。早在6月份，馬云對外表示阿里之后發布的季度財報中，將不再公布 GMV 這個電商的重要指標數字，這背后其實是阿里去電商化的開始。
為什么要去電商化?其實是主營業務增速的放緩，無論是交易額、還是活躍用戶增速，對于騰訊和阿里都是如此。
那么接下來要看的，其實是其后續營收利潤引擎有沒有跟上。主要是兩大考量，第一，移動端業務占比，第二創新業務增量。
先看移動端。
對于騰訊來說，微信就是移動互聯網時代的門票，第二季度，微信和WeChat的合并月活躍用戶達到8.06億，同比增34%，從活躍用戶上來說，騰訊系完勝。
再來看阿里的移動端用戶，二季度中國零售平臺移動月度活躍用戶增至4.5億，較上季度凈增2300萬戶，同比增長30%;不過，與騰訊的移動端用戶占比，阿里的用戶，是天然帶著真金白銀的交易用戶，離商業變現更近，因此，絕對的用戶數量雖然很重要，但是只考量這一個指標并不全面。
更重要的指標，其實是移動端的商業變現能力。根據阿里財報，移動端目前對公司中國零售平臺銷售額的貢獻已經達到78%，并且增長非常強勁。而馬化騰則透露，騰訊大部份流量及約80%的收入產生自移動平臺。
因此，從這個維度考量，騰訊和阿里，都算拿到了移動互聯網的船票。
再看創新業務布局。如果說馬化騰是頂尖的產品經理，能夠打造完美的產品，那么馬云就是頂尖的戰略家，善于運籌帷幄。
馬云曾說過，“阿里的第一大板塊——電商，做得還不錯。2017~2019將輪到互聯網金融(螞蟻金服)上舞臺。到了2019~2021年，阿里云將扮演主角。2021年~2024年，菜鳥將挑主頭，接下去是跨境貿易。”這三大板塊，在馬云的計劃中，都必須在2024年前完成。
這些創新業務中，有的基于電商，比如菜鳥和跨境貿易，有的完全獨立于電商業務，比如阿里云。從這個維度來說，目前阿里的后續業務布局相當清晰。
四，國際化
再來看看國際化吧。阿里和騰訊的國際化，都是兩條路徑，第一，集團內部業務的國際化。第二，買買買，全球投資并購。
在內部業務的國際化布局上，阿里業務幾乎秒殺騰訊系。
國際化是阿里上市后的三大業務重點，速賣通在俄羅斯和拉美地區表現出色，阿里在今年上半年投資10億美金控股了東南亞最大的電商Lazada，也投資了印度的“淘寶”。
10月20日，2016年天貓雙11在香港正式啟動，支付寶和天貓聯合宣布，支付寶已經形成了“全球收全球付”的能力，可以為全球200多個國家和地區的用戶提供服務，支持18種貨幣結算。今年雙11，全球用戶都可以通過支付寶在天貓、淘寶或阿里速賣通上買買買。而阿里云也在國際化，目前阿里云已經超過谷歌云，僅次于亞馬遜的aws和微軟的云計算。就在幾天前，螞蟻金服又聯合泰國首富，準備打造泰國版支付寶。
而截止到去年年底，菜鳥已經與全球范圍內50家左右的知名國際物流企業成為合作伙伴，運送能力覆蓋全球224個國家和地區，根據馬云的計劃，未來目標是實現一地發貨，中國24小時、全球72小時送貨必達。
因此，阿里上市兩年多，國際化還是成功的。
其實，微信也早就開始了國際化探索，但是在全球市場，微信的國際版WeChat，卻被一家只有五六十名技術員工的WhatsApp給碾壓了。
目前，微信在全球社交榜上，只在中國和澳門地區排名第一，而WhatsApp卻在全球100多個國家的社交榜上排名第一，所以后者的社交地位基本上是不可撼動的。
前段，我曾采訪過馬化騰特別推崇的硅谷互聯網思想家、《認知盈余》作者克萊•舍基，他最近兩年在中國上海生活，下載了微信，但是他仍然保留了WhatsApp，因為他在國外的朋友們，很少有人用微信或者WeChat。
由于社交的網絡化屬性，人們對社交軟件的選擇具有被動性——如果你的社交圈在微信，你不可能再換一個全新的社交軟件，所以目前來看，WhatsApp在全球市場的優勢，微信基本沒有再撼動的可能，因此，可以說，騰訊主營業務的全球化之路，已經只剩下一條，那就是通過海外并購投資，落地全球化業務。
還有一個國際化的軟性指標，其實是看比較馬云和馬化騰的全球影響力，這一點上，英語老師出身的馬云，可是在政商兩界，分分鐘秒殺低調的技術男馬化騰，當然馬云的全球社交，一部分也是為了阿里的全球化拓展。
馬云的小伙伴真是遍布全球，擔任聯合國貿易和發展會議青年創業和小企業特別顧問、和奧巴馬白宮談笑風生、和卡梅倫合影擺個剪刀手、獻計普京在俄羅斯發展電商、在阿里總部會見個王子元首總統總理，都是so easy 。總之，馬云已經變成了全球化的杰克·馬，而馬化騰依然是馬化騰。
不可否認，騰訊和阿里不僅是中國頂尖，也是全球一流的互聯網公司，他們站在了中國互聯網的大風口上，時運與實力集于一身，都有不可比擬的優勢。財報只是可以量化的現在，關于未來，你更看好誰呢?(本文首發鈦媒體)
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